<p class="ql-block">穩(wěn)定幣的特性，決定將會(huì)對(duì)現(xiàn)有銀行體系產(chǎn)生沖擊，但這種沖擊的程度因地區(qū)和銀行的應(yīng)對(duì)策略而異，不一定會(huì)達(dá)到“嚴(yán)重沖擊”的程度。具體分析如下：</p><p class="ql-block">穩(wěn)定幣對(duì)銀行體系的沖擊</p><p class="ql-block">存款分流與負(fù)債端壓力 ：穩(wěn)定幣憑借高流動(dòng)性、低門檻和潛在收益，吸引了部分活期存款和短期理財(cái)資金。例如，美銀證券的文章指出，穩(wěn)定幣導(dǎo)致美國(guó)銀行體系流失6.6萬(wàn)億美元存款，這對(duì)銀行的負(fù)債端造成了一定壓力。</p><p class="ql-block">支付結(jié)算業(yè)務(wù)邊緣化 ：穩(wěn)定幣通過區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)實(shí)時(shí)清算，跨境支付成本僅為傳統(tǒng)銀行的1/10，時(shí)間從數(shù)天縮短至秒級(jí)。這使得傳統(tǒng)銀行的支付結(jié)算業(yè)務(wù)份額受到分流，如Visa、萬(wàn)事達(dá)等傳統(tǒng)“五方支付模式”也被削弱。</p><p class="ql-block">信貸能力受限 ：穩(wěn)定幣發(fā)行方需持有等值儲(chǔ)備資產(chǎn)，如美債、現(xiàn)金等，這導(dǎo)致銀行可貸資金減少。每1美元從銀行流向穩(wěn)定幣，將產(chǎn)生0.9美元的美債需求，擠壓了銀行的放貸能力。</p><p class="ql-block">貨幣主權(quán)與政策調(diào)控難度增加：在一些新興市場(chǎng)，穩(wěn)定幣的使用可能導(dǎo)致本幣購(gòu)買力貶值，國(guó)家貨幣政策難以干預(yù)。如尼日利亞在2023年出現(xiàn)的情況，民眾將奈拉兌換成USDT，導(dǎo)致央行外匯干預(yù)難度加大，甚至交出部分財(cái)政主權(quán)。</p><p class="ql-block">銀行體系的應(yīng)對(duì)措施</p><p class="ql-block">積極參與穩(wěn)定幣發(fā)行：摩根大通、渣打銀行等已推出機(jī)構(gòu)級(jí)穩(wěn)定幣，聚焦B2B跨境結(jié)算。預(yù)計(jì)銀行系穩(wěn)定幣份額將從2024年的28%升至2030年的60%。</p><p class="ql-block">技術(shù)融合和基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)：銀行將區(qū)塊鏈嵌入后端系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)代幣化和實(shí)時(shí)清算。例如，摩根大通Onyx平臺(tái)支持代幣化股權(quán)交易，法國(guó)興業(yè)銀行推出歐元穩(wěn)定幣項(xiàng)目</p><p class="ql-block">轉(zhuǎn)向高附加值服務(wù)：銀行剝離標(biāo)準(zhǔn)化支付業(yè)務(wù)，強(qiáng)化復(fù)雜風(fēng)控、財(cái)富管理和政策合規(guī)能力。傳統(tǒng)盈利模式從“存貸利差”轉(zhuǎn)向“服務(wù)費(fèi)收入”，如托管、合規(guī)咨詢等。</p> <p class="ql-block">穩(wěn)定幣持有者是否損失利息收益，取決于穩(wěn)定幣的類型和發(fā)行機(jī)制，并非所有穩(wěn)定幣都會(huì)導(dǎo)致持有者損失利息收益。</p><p class="ql-block">具體可分為兩種情況：</p><p class="ql-block">1. 基礎(chǔ)型穩(wěn)定幣（如USDT、USDC）：這類面向普通用戶的穩(wěn)定幣，其發(fā)行方會(huì)將儲(chǔ)備資產(chǎn)（如現(xiàn)金、短期國(guó)債）用于低風(fēng)險(xiǎn)投資并獲取收益，但通常不會(huì)將這部分收益返還給持有者。因此，普通持有者若僅持有這類穩(wěn)定幣，確實(shí)無(wú)法獲得類似銀行存款的利息收益，相當(dāng)于“損失”了這部分潛在收益。</p><p class="ql-block">2. 計(jì)息型穩(wěn)定幣（如部分機(jī)構(gòu)級(jí)或特定平臺(tái)穩(wěn)定幣）：部分穩(wěn)定幣會(huì)通過與金融機(jī)構(gòu)合作、接入理財(cái)機(jī)制等方式，為持有者提供利息。例如，一些加密平臺(tái)推出的穩(wěn)定幣理財(cái)產(chǎn)品，會(huì)將用戶持有的穩(wěn)定幣對(duì)接貨幣市場(chǎng)基金或銀行存款，用戶可獲得年化1%-5%的收益；還有摩根大通等銀行發(fā)行的機(jī)構(gòu)級(jí)穩(wěn)定幣，會(huì)為企業(yè)用戶提供與短期資金管理掛鉤的利息回報(bào)。這類穩(wěn)定幣的持有者可通過持有行為直接獲取利息，不存在“損失利息收益”的問題。</p>